2015年至今，中國已5次下調(diào)消費(fèi)品進(jìn)口關(guān)稅。最近一次是7月1日，服飾鞋帽相關(guān)產(chǎn)品的平均稅率由15.9%下調(diào)至7.1%。Louis Vuitton、Burberry和愛馬仕等品牌都先后應(yīng)聲，下調(diào)了產(chǎn)品價(jià)格。

　　因關(guān)稅政策變化，中國人對國際品牌的消費(fèi)欲望愈發(fā)熱烈，購買渠道也便捷了許多。本土企業(yè)生存空間被擠壓，倒逼國內(nèi)企業(yè)提高產(chǎn)品競爭力。中國服裝行業(yè)在應(yīng)對時(shí)，除了企業(yè)自己轉(zhuǎn)型，還有許多中國資本開始頻繁收購國際品牌。山東如意、深圳歌力思、復(fù)星、剛泰、弘毅等集團(tuán)紛紛出手，用收購來的國際品牌快速、準(zhǔn)確地對自身時(shí)尚業(yè)務(wù)補(bǔ)缺，提升企業(yè)的國際化程度以增強(qiáng)競爭力。

　　大多數(shù)被收購的國際品牌或是面臨資金困難，或是處于運(yùn)營瓶頸，這時(shí)中國資本伸向它們的橄欖枝就顯得極為誘人——中產(chǎn)階級崛起、消費(fèi)升級、廣袤的中國市場能提供給品牌再發(fā)育的優(yōu)質(zhì)環(huán)境。

　　我們盤點(diǎn)了近年來幾項(xiàng)引人矚目的海外品牌收購案例，看看投入中國資本懷抱的它們現(xiàn)在都發(fā)展的如何。

　　Renown、SMCP、Bally

　　如意集團(tuán)以面料紡織生意起家，從2010年起便開始了全球范圍內(nèi)的布局，先后并購了澳大利亞、韓國、印度、英國、新西蘭和德國的毛紡公司和原材料供應(yīng)商。八年中，如意集團(tuán)最引人矚目的并購案有三起。

　　2010年以3.1億元人民幣收購日本服裝巨頭Renown 41.18%的股份，成為其最大控股人;2016年出資95.77億元人民幣收購法國SMCP集團(tuán);2018年2月收購瑞士奢侈品牌Bally，未披露交易金額，但有知情人士稱如意的報(bào)價(jià)為7億美元(約為48億元人民幣)。

　　Renown是日本百年服裝企業(yè)，該企業(yè)在日本有2500多個(gè)銷售點(diǎn)，旗下有30多個(gè)日本及歐洲服裝品牌，包括D’URBAN、Anya Hindmarch和Simple Life等。Renown曾在1990年收購了英國品牌Aquascutum(雅格獅丹)，后來該品牌在被香港公司YGM控股時(shí)，于2017年3月被如意集團(tuán)收購。

　　被收購時(shí)，Renown因?yàn)槿毡窘?jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)低迷導(dǎo)致市場空間萎縮、發(fā)展策略跟不上時(shí)代變化，市值已經(jīng)比高峰時(shí)期縮水了90%，連續(xù)5年凈虧損。為了生存，不得不賣樓、裁員和轉(zhuǎn)讓股權(quán)。收購?fù)瓿珊螅�如意集團(tuán)董事長邱亞夫說：“就算Renown最終不能起死回生，我們從它那里看到自己的差距、學(xué)到管理經(jīng)驗(yàn)，也值了。”

　　而如意集團(tuán)帶給Renown的好處是，大量資金緩解了還貸壓力、為其重新開辟了更有活力的中國市場，以及兩企業(yè)未來在產(chǎn)業(yè)鏈、物流和勞動(dòng)力方面協(xié)同運(yùn)作可降低勞動(dòng)力成本。

　　當(dāng)時(shí)，Renown預(yù)期在如意集團(tuán)的助力下，扭虧為盈的局面可能從原先預(yù)估的2014年提前至2011年。事實(shí)上，這一天在2013年才到來，后來連續(xù)三年盈利過億。現(xiàn)在開了天貓旗艦店，但鮮有問津。3年開300家門店的計(jì)劃也未實(shí)現(xiàn)，由于過度依賴實(shí)體店，電商如今發(fā)展不佳。目前Renown的策略是削減品牌，并推出與優(yōu)衣庫同等價(jià)位的新品牌來爭奪市場份額。

　　相比之下，SMCP集團(tuán)的“進(jìn)步”要大許多。

　　該集團(tuán)業(yè)務(wù)主要集中于輕奢市場，旗下?lián)碛蠸andro、Maje和Claudie Pierlot等品牌。被收購前就把目光放在了中國市場上，主要品牌在中國的銷售額占集團(tuán)總銷售額10%左右。

　　收購后的首份成績單數(shù)字良好，SMCP集團(tuán)2016財(cái)年銷售額同比增長16.4%至7.86億歐元，海外銷售額占總銷售額的54%，同比增長24%，線上銷售占總銷售的近10%。被收購第二年，SMCP集團(tuán)在巴黎上市。2017財(cái)年利潤錄得16.8%的增長，從2016財(cái)年的1.296億歐元增加至1.537億歐元，同時(shí)預(yù)期2018年可以進(jìn)一步上升至17%。Sandro、Maje和Claudie Pierlot也先后入駐天貓，2017財(cái)年線上銷售已占集團(tuán)總銷售額的12.1%。

　　這些增長都被看作是如意集團(tuán)收購后的成效。起碼對于大多數(shù)中國消費(fèi)者而言，認(rèn)識SMCP集團(tuán)就是從山東如意的收購開始的。今年6月，SMCP集團(tuán)在中國的第100家店鋪開張，總裁兼首席執(zhí)行官Daniel Lalonde對界面新聞表示：“中長期目標(biāo)是將店鋪數(shù)量再翻五倍，也就是說擴(kuò)張到500家，這是我們品牌對中國市場潛力開發(fā)最保守的預(yù)計(jì)。”

　　Bally的表現(xiàn)也令人期待。被收購前，其息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)在2017財(cái)年創(chuàng)下十年內(nèi)最高紀(jì)錄。2016年時(shí)，中國市場銷量超過品牌總銷量50%，且CEO Frédéric de Narp表示Bally在中國市場始終保持兩位數(shù)的業(yè)績增長。報(bào)價(jià)時(shí)，除了如意集團(tuán)，復(fù)星、七匹狼和赫美都被認(rèn)為是有利的競購者。

　　過去三年Bally在中國關(guān)閉了三分之一的門店，把店鋪資金投入放在了黃金地段的大店上。并縮減成衣業(yè)務(wù)，強(qiáng)調(diào)鞋履和皮具等核心產(chǎn)品。

　　目前，如意集團(tuán)還在尋找可并購的品牌。計(jì)劃今年出售品牌70%～80%股份的Acne Studios一直在尋求可靠買家，如意集團(tuán)和復(fù)星集團(tuán)等10多名競爭者都有意買下，但目前還未確定。

　　Lanvin

　　2018年2月，除了如意集團(tuán)收購Bally，還有一宗跨國交易引發(fā)業(yè)內(nèi)熱議——復(fù)星集團(tuán)以1億歐元(約合人民幣8億元)收購了法國時(shí)裝品牌Lanvin。復(fù)星打敗了卡塔爾Mayhoola集團(tuán)、甚至還有歷峰和開云，成為了這個(gè)命運(yùn)多舛品牌的所有者。

　　Lanvin在2012年達(dá)到銷售額2.35億歐元的峰值以來就一直在走下坡路，2016年全年其銷售額進(jìn)一步大跌23%至1.62歐元，凈虧損1830歐元，是該公司十年來首次出現(xiàn)虧損。2017財(cái)年銷售額同比銳減32.9%至9690萬歐元，虧損大約2700萬歐元。而業(yè)內(nèi)人士透露，Lanvin 在今年2月底到3月初需要解決員工工資和供應(yīng)商的款項(xiàng)共計(jì)1500萬歐元以上。

　　當(dāng)人們還在為復(fù)星捏一把汗時(shí)，今年3月它又收購了奧地利高端內(nèi)衣品牌Wolford50.9%的股份，耗資4.3億元人民幣。復(fù)星旗下的國際品牌矩陣越來越大，還包括意大利男裝Caruso、以色列化妝品公司Ahava、德國快時(shí)尚集團(tuán)Tom Tailor、美國女裝品牌St. John和希臘時(shí)尚集團(tuán)Folli Follie。

　　其中，Ahava目前已拓張市場至27個(gè)國家和地區(qū);Tom Tailor業(yè)績在2017財(cái)年實(shí)現(xiàn)盈利，凈利潤達(dá)到1710萬歐元(約合人民幣13600元);Folli Follie卻在8月份曝出丑聞，該公司在財(cái)報(bào)中稱中國區(qū)業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)10億美元，為亞太地區(qū)貢獻(xiàn)了大部分收入。然而被指出店鋪數(shù)量、銷售額等情況不實(shí)。

　　Buccelati、Mr&Mrs Italy

　　剛泰控股在2017年8月以以1.955億歐元(約合人民幣15.55億元)收購了意大利奢侈珠寶品牌Buccellati 85%的股權(quán)后后，該品牌在中國加速擴(kuò)張。去年11月在上海恒隆廣場開了中國第一家門店。后來又在中國開設(shè)了五家門店，包括上海三家，北京和澳門各一家。Buccellati CEO Gianluca Brozzetti表示，亞洲在2018年已經(jīng)攀升至第三大市場，僅次于歐洲和中東地區(qū)。

　　同在2017年，弘毅投資收購意大利奢侈品牌 Mr&Mrs Italy 30%的股份。Mr & Mrs Italy 2017年的總收益預(yù)計(jì)達(dá)5700萬歐元，國際市場份額占80%。有了弘毅的注資，Mr & Mrs Italy希望收益能翻一番，并把接下來五年的銷售額目標(biāo)定為1億美元。此前，弘毅投資還有意收購Jimmy Choo。

　　Teenie Weenie

　　上述企業(yè)大多規(guī)模較大且資金雄厚，但“蛇吞象”式的并購案例也有，例如國內(nèi)高端女裝品牌維格娜絲在2016年砸下57億元收購香港品牌Teenie Weenie。當(dāng)時(shí)維格娜絲業(yè)績持續(xù)走低，2015 年?duì)I收8.24億元人民幣，凈利潤為1.12億元，分別下降了2.7%和18.9%。

　　險(xiǎn)招險(xiǎn)勝，Teenie Weenie不但沒有讓維格娜絲兩手空空，反而助其業(yè)績大漲。2017財(cái)年，維格娜絲收入25.64億元，大幅增長244.50%，凈利潤1.89億元，比上年同期增長89.32%。財(cái)報(bào)中表示，集團(tuán)業(yè)績的增長主要來自于Teenie Weenie。2018上半年，維格娜絲繼續(xù)大幅增長，期內(nèi)凈利潤同比增長165%至1.2億元。

　　Karl Lagerfeld

　　七匹狼也曾希望借助國際品牌來塑造自己的“國際化形象”，因此在2017年收購了大名鼎鼎的設(shè)計(jì)師“老佛爺”Karl Lagerfeld同名品牌在大中華區(qū)的業(yè)務(wù)。乍看兩公司差別很大，實(shí)際上Karl Lagerfeld品牌一直徒有其表，業(yè)績不給力，七匹狼也的確未從中獲利。2018上半年財(cái)報(bào)顯示，七匹狼集團(tuán)凈利潤下滑到8000萬元，其中，Karl Lagerfeld品牌虧損約2280萬元，營收還不及虧損額半數(shù)。

　　還有一些國內(nèi)服裝集團(tuán)選擇一上市就開啟收購計(jì)劃，例如歌力思和拉夏貝爾。

　　IRO、Laurèl、Vivienne Tam

　　歌力思2015年上市后，當(dāng)年便以1118萬歐元(約合人民幣8915萬元)收購了德國時(shí)裝品牌Laurèl在中國內(nèi)地的設(shè)計(jì)權(quán)、使用權(quán)和所有權(quán);2016年收購了美國潮牌Ed Hardy大中華區(qū)所有權(quán)和法國時(shí)裝品牌IRO，前者耗資近3億。同時(shí)，還以2.77億元收購了電商運(yùn)營公司上海百秋;2017年8月以3700萬元收購華裔設(shè)計(jì)師品牌Vivienne Tam 75%的股權(quán)。

　　Laurèl在被歌力思收購后第二年，其德國母公司卻到了申請破產(chǎn)保護(hù)的境地。雖然品牌美譽(yù)度有所受損，但對于歌力思來說，Laurèl在中國內(nèi)地運(yùn)營的自由度反而更大了。IRO和Vivienne Tam則借助歌力思分別于2017年4月和2018年1月在中國內(nèi)地開出了第一家店。

　　據(jù)歌力思2018上半年財(cái)報(bào)顯示，四個(gè)品牌都實(shí)現(xiàn)了增長。Laurèl已有35家店，銷售額比同期增長26.81%至5225.32 萬元;Ed Hardy則有165家店，業(yè)績?yōu)?.47億元;IRO增長幅度較大，比同期多150.79%至2.44億元;Vivienne Tam的業(yè)績達(dá)到267.2萬元，毛利率為67.15%。相比之下，歌力思自己的頭部品牌ELLASSAY反而增長得最慢，同期增長14.87%至4.46億元。

　　NAF NAF

　　拉夏貝爾2017年9月上市后，第一宗收購案在2018年1月就出手了，宣布以5200萬歐元收購法國VIVARTE時(shí)尚集團(tuán)旗下女裝品牌NAF NAF(娜芙娜芙)女裝。成立超過120年的VIVARTE是法國本土規(guī)模較大的時(shí)尚集團(tuán)，近十年卻一直處于債務(wù)泥潭之中，不斷出售旗下品牌、裁員和關(guān)店。

　　今年8月，拉夏貝爾又為NAF NAF借資500萬歐元幫助其發(fā)展。目前兩公司能否共同發(fā)展尚未可知，但根據(jù)拉夏貝爾2018上半年財(cái)報(bào)，其凈利潤下滑16.3%至2.36億元，準(zhǔn)備發(fā)力童裝。

　　可以看到，被收購的海外品牌在中國的發(fā)展表現(xiàn)不一。雖然中國投資者的企業(yè)家視野已經(jīng)形成，但也要在運(yùn)營能力、品牌架構(gòu)評估和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判上保證穩(wěn)定的發(fā)揮，否則國際品牌依舊會(huì)水土不服。

　　日本NHK在2011年拍攝了一部紀(jì)錄片《中國老板駕到-并購日企的400天》，專門講述了如意集團(tuán)和Renown之間的磨合過程。雖然后者得到了周轉(zhuǎn)資金，但中日文化的不同給日本員工帶去了極大的沖擊。紀(jì)錄片體現(xiàn)了這家老牌企業(yè)死板、傳統(tǒng)的理念，同時(shí)也凸顯了中國市場瞬息萬變、受多種因素牽制的特點(diǎn)。而Renown想要生存，只能被如意集團(tuán)“掌控”，同時(shí)反思自己為何會(huì)發(fā)展到這步田地。

　　可以看到，在巨大資金引導(dǎo)的大型并購背后，還要互相適應(yīng)市場和文化、具有足夠的品牌管理和資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，才能有可能成為“中國的LVMH集團(tuán)”。