根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，目前A股市場上房地產(chǎn)公司數(shù)量為142家，當(dāng)前總市值超過2萬億元；互聯(lián)網(wǎng)公司63家，總市值為7760.13億元；制藥公司數(shù)量為175家，總市值超過2萬億元。

▲從地域分布看，廣東省在A股上市的公司數(shù)量最多 

　　餐飲行業(yè)呢？ 

　　我國餐飲行業(yè)規(guī)模巨大，WIND 數(shù)據(jù)顯示，從行業(yè)角度來看，營收增速最高的行業(yè)為餐飲旅游，增速達(dá)到49.12%，其次為計(jì)算機(jī)、傳媒、房地產(chǎn)、建材、醫(yī)藥等行業(yè)。 

　　盡管增長速度遙遙領(lǐng)先，餐飲行業(yè)的上市公司數(shù)量卻寥寥無幾，如果按照以餐飲業(yè)為主的標(biāo)準(zhǔn)來劃分的話，只有全聚德(002168)、西安飲食(000721)、去年6月在上交所IPO的廣州酒家(603043

　　和在新三板掛牌的海底撈子品牌優(yōu)鼎優(yōu)(871375.OC)是以餐飲為主業(yè)。如果范圍擴(kuò)大，也只有華天酒店(000428)、金陵飯店(601007)、錦江股份(600754)等幾家上市公司與餐飲相關(guān)。

▲國內(nèi)最早上市的餐飲品牌——西安飲食 

　　與此同時(shí)，在香港市場上市的餐飲類企業(yè)卻相對豐富多了。香港本地的老牌餐飲企業(yè)大家樂(00341.HK)和翠華茶餐廳(01314.HK)，內(nèi)地的味千(00538.HK)、唐宮中國、呷哺呷哺(00520.HK)等。

　　海底撈于 9 月 26 日在港交所上市，對于這家“火鍋之王”，上市只是第一步，上市之后的海底撈將會發(fā)生如何改變，已經(jīng)在資本市場的海洋中遨游多年的“前輩”或許能給我們帶來些許啟發(fā)。

　　1、全聚德(002168.SZ)——變化正起，值得期待 

　　全聚德這個招牌創(chuàng)建于 1864 年。1993 年，中國北京全聚德集團(tuán)成立;1994 年，由全聚德集團(tuán)等 6 家公司發(fā)起，成立了北京全聚德烤鴨股份有限公司;2003 年和 2004 年經(jīng)過兩次重組，成立了中國全聚德股份有限公司；2007 年，“全聚德”在深交所掛牌上市。

　　根據(jù)全聚德發(fā)布的年中報(bào)告，18年上半年全聚德實(shí)現(xiàn)營收 87592.2萬元，業(yè)績增長略高于前期。 

▲全聚德龐大的關(guān)系譜 

　　受八項(xiàng)規(guī)定及行業(yè)波動等影響，全聚德前幾年未曾有新的直營店擴(kuò)張。從 2017 年下半年起，全聚德借著一線城市餐飲復(fù)蘇的機(jī)遇，開始尋求京津冀和長三角的布局。2017 年和 2018 年上半年，全聚德分別新增 7 家和 2 家直營店(其中北京 2 家，長三角 4 家)，預(yù)期下半年仍將開店，全年開店數(shù)有望與去年持平。

　　時(shí)隔多年，全聚德重回新開店拓張的快車道，也是體現(xiàn)了對餐飲行業(yè)復(fù)蘇的信心。由于 17 年新開門店主要集中在第四季度，尚需經(jīng)營爬坡期，今年年中的報(bào)表未能完全體現(xiàn)新開門店對公司業(yè)績的影響，隨著新開門店逐漸成熟，未來成長可期。

　　2、廣州酒家(603043.SZ)——餐飲與食品齊飛 

　　廣州酒家是始建于 1935 年的中華老字號，以經(jīng)營傳統(tǒng)粵菜馳名，素有“食在廣州第一家”的美譽(yù)。2015 年，其“粵菜烹飪技藝”成功入選廣東省非物質(zhì)文化遺產(chǎn)目錄。

　　廣州酒家以大眾餐飲與食品制造兩項(xiàng)為核心發(fā)展業(yè)務(wù)。 

　　餐飲業(yè)務(wù)方面，截止到2017年末，廣州酒家旗下?lián)碛?17 家餐飲直營店、1 家參股經(jīng)營店，擁有餐飲品牌“廣州酒家”“天極品”“西西地”“好有形”。成熟門店雖店面差異較大但整體效益可觀，作為大型餐飲門店。2016 年坪效達(dá) 1.14 萬元，超過行業(yè)平均水準(zhǔn)。公司計(jì)劃 2018 年在廣州、深圳總計(jì)新增4家門店，預(yù)計(jì)未來每年保持 2 家左右的增速，未來有望逐步完成深圳、珠海、中山、東莞的門店布局。

　　食品制造方面，公司從 1995 年成立利口福食品后不斷拓寬食品加工業(yè)務(wù)，2017 年末擁有超過 170 家的餅屋門店。 2017 年，全資子公司利口福貢獻(xiàn)凈利 2.4 億元，占總利潤的 71%，其產(chǎn)品覆蓋月餅、速凍食品、臘味、西餅面包、 方便食品、放心午餐等系列共計(jì) 160 余個品種。中秋月餅系列更是連續(xù)多年產(chǎn)銷量位居全國前列，此外，2016 年推出的新品核桃包成為當(dāng)年爆款，配合奶黃包、糯米雞等定位較高的粵式點(diǎn)心，廣州酒家在食品業(yè)務(wù)方面不斷縱深化發(fā)展。

　　3、西安飲食(000721.SZ)——餐飲業(yè)老樹新花，業(yè)績承壓亟待轉(zhuǎn)型 

　　西安飲食是西安地區(qū)老字號餐飲企業(yè)，組建于 1992 年 12 月，1993 年 11 月，西安飲食整體改組后采用定向募集方式設(shè)立股份有限公司，并于 1997 年 4 月 30 日在深交所上市。

　　根據(jù)西安飲食今年披露的財(cái)報(bào)，分各個收入板塊來看，餐飲服務(wù)實(shí)現(xiàn)營收 1.98 億;商品營收 1509.1 萬;客房服務(wù)營收 613.36 萬。西安飲食的餐飲收入同比連續(xù)三年下滑，商品和客房連續(xù)四年下滑，內(nèi)部自我增長受阻的情況短期內(nèi)難以改善。

　　近年來受消費(fèi)市場低迷態(tài)勢的影響，西安飲食自身主營業(yè)務(wù)發(fā)展空間遇到瓶頸，短期內(nèi)不具備較強(qiáng)的業(yè)績支撐。對此，西安飲食正在試圖嘗試轉(zhuǎn)型：1. 掘金大眾消費(fèi)商品，跨界經(jīng)營嘗試多元化發(fā)展。依托旗下 11 家“中華老字號”特色品牌名店的影響力和餐飲管理團(tuán)隊(duì)，小型連鎖店和社區(qū)便利店是其下一步逐漸推進(jìn)的領(lǐng)域;2. 嘗試電商平臺，布局餐飲 O2O 模式。財(cái)報(bào)期間西安飲食繼續(xù)通過餐飲+互聯(lián)網(wǎng)等有效途徑提升服務(wù)質(zhì)量及信息化水平，加強(qiáng)與電商平臺合作，其中團(tuán)購套餐推動了線上銷售，效果良好;3. 加速資本運(yùn)作，外延擴(kuò)張?jiān)V求強(qiáng)烈。2015 年，西安飲食籌劃收購嘉和一品 100% 股權(quán)的計(jì)劃雖被迫中止，但仍然彰顯了其為強(qiáng)化餐飲 O2O 布局，轉(zhuǎn)型大眾餐飲市場的決心，未來進(jìn)一步通過資本運(yùn)作實(shí)現(xiàn)外延式投資并購的預(yù)期依然存在。

▲一帶一路影響了沿途的很多城市 

　　政策也是西安飲食的最大機(jī)遇。“一帶一路” 是 2017 年最大主題投資機(jī)會，華僑城集團(tuán)此次在西安市投資 2380 億元，以打造文旅新高地為目標(biāo)，“一帶一路”為西安旅游業(yè)帶來了重大發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)在華僑城強(qiáng)大的品牌效應(yīng)和資金實(shí)力帶動下，西安旅游業(yè)將迎來大發(fā)展，未來客流量將出現(xiàn)明顯增長，西安飲食受益于此，或許可以迎來轉(zhuǎn)機(jī)。

　　4、大家樂(00341.HK)——香港快餐業(yè)務(wù)增長放緩，中國內(nèi)地業(yè)務(wù)復(fù)蘇持續(xù) 

　　在大家樂新的財(cái)報(bào)披露期利潤還是不夠理想。總營收同比增長 6.7% 至 84.27 億港元，其中香港快餐增長 5.6%，香港休閑餐飲增長11.1%，中國大陸業(yè)務(wù)增長 10%;核心利潤下跌 9.1% 至 4.58 億港元。營收和凈瑩潤均低于大家樂集團(tuán)的自我預(yù)期和市場預(yù)期。

　　香港部分收入同比增長 6.3%，低于之前預(yù)期的 7.8%，主要是因?yàn)榇蠹覙废愀劭觳屯�店銷售從 17 財(cái)年 4%下降至 18 財(cái)年 3%。針對香港業(yè)務(wù)大家樂及時(shí)做出了調(diào)整：1. 新的店內(nèi)點(diǎn)單系統(tǒng)已推出，將提高店內(nèi)整體效率；2. 游客復(fù)蘇帶動香港餐飲業(yè)行業(yè)增長加快。據(jù)香港財(cái)政司的數(shù)據(jù)，香港餐飲行業(yè)第一季度的增長，主要是由旅游復(fù)蘇的帶動，考慮到即將開通的城際高鐵和珠港澳大橋，相關(guān)部門預(yù)計(jì)訪港旅客將持續(xù)增加。旅游業(yè)和零售業(yè)的復(fù)蘇，將繼續(xù)支持香港餐飲行業(yè)增長，身處其中的大家樂香港快餐和休閑餐飲業(yè)務(wù)或許也將受益于行業(yè)春風(fēng)。

　　2018 財(cái)年里，中國內(nèi)地業(yè)務(wù)扭轉(zhuǎn)了之前營收持續(xù)下滑的趨勢，實(shí)現(xiàn)了 10% 的同比增長 10%。除此之外，大家樂計(jì)劃加快在大灣區(qū)開店速度，19 財(cái)年預(yù)計(jì)內(nèi)地開店超 20家。考慮到本土化戰(zhàn)略持續(xù)生效，更多新門店開立以及更多門店參與線上外賣業(yè)務(wù)，相關(guān)分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為大家樂中國內(nèi)地業(yè)務(wù)將未來保持兩位數(shù)增長。

　　進(jìn)軍內(nèi)地，大家樂看準(zhǔn)了二三線城市的社區(qū)市場，關(guān)于未來餐廳社區(qū)化的發(fā)展趨勢，可以參考我們之前的文章《星巴克、大家樂都在做社區(qū)店，是因?yàn)椤��?nbsp;

　　5、翠華控股(01314.HK)——尋求海外市場 

　　翠華餐飲起源于 1967 年的香港旺角一家小小的冰室(也就是冷飲店)，最早期的翠華菜單上沒什么花樣，賣的都是些簡單的地道咖啡、奶茶、西餅和面包，為附近賣雞蛋的工人提供了一處落腳點(diǎn)。隨著香港經(jīng)濟(jì)的起飛、時(shí)代的發(fā)展和消費(fèi)者需求的變化，食客們希望能在餐廳內(nèi)吃到甜點(diǎn)之外的東西，茶餐廳應(yīng)運(yùn)而生，翠華也隨之轉(zhuǎn)型。

　　但是當(dāng)下茶餐廳的日子不是很好過，截止 2018 年 3 月 31 日，翠華經(jīng)營著共 70 間門店，包括 68 間由集團(tuán)擁有并以“翠華”品牌經(jīng)營的餐廳，實(shí)現(xiàn)收益 18.39 億港元，同比下滑 0.3%;凈利潤 8020.5 萬元，同比下滑 11.4%。

　　海外市場成為翠華尋求增長的主要動力，該集團(tuán)首家東南亞餐廳已于今年 6 月在新加坡開業(yè)，該店位于克拉碼頭(Clarke Quay)的新店具現(xiàn)代化風(fēng)格，設(shè)有超過 140 個座位，代表著“翠華”品牌首次進(jìn)軍海外市場。

　　話說回來，即將上市的海底撈也十分熱衷于在海外開店，與國內(nèi)三線及一下城市的可單價(jià)相比，海外市場的確有著較高的人均消費(fèi)能力，大家可以通過文章《海底撈的秘密：海外客單價(jià)是大陸兩倍、單店年收5900萬…》海底撈的海外開店歷程。

　　6、呷哺呷哺(00520.HK)——拓展穩(wěn)步，湊湊和外賣表現(xiàn)亮眼 

　　根據(jù)呷哺呷哺近日發(fā)布的中期財(cái)報(bào)，2018 年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營收 21.3 億元，同比增長 35.1%，實(shí)現(xiàn)凈利潤 2.1 億元，同比增長 11.2%，同店銷售額同比增長 7.3%。

　　自營是呷哺呷哺唯一的擴(kuò)張模式。財(cái)報(bào)期內(nèi)呷哺新開 48 家、關(guān)閉 6 家，其中北京、上海、天津、河北、中國東北和其他地區(qū)分別凈增加 6 家、1家、8家、5家、3 家和 21 家，覆蓋中國 14 個省份的 86 個城市及 3 個直轄市，按照公司計(jì)劃預(yù)計(jì)2018年全年共開店 100 家左右。

　　2017 年，呷哺呷哺因?yàn)椴坏?50 元的客單價(jià)，推出了中高端品牌湊湊，客單價(jià)定在 130 元左右。湊湊曾一度因?yàn)閿U(kuò)張門店，運(yùn)營成本高昂不下，在財(cái)報(bào)中一度虧損 2490 萬。

　　得益于湊湊門店的逐漸成熟，盈利能力也隨之大增。 截至 2018 年上半年，湊湊門店數(shù)量達(dá)到 28 家，營業(yè)收入達(dá)到 1.96 億人民幣，同比增加 497.3%， 營收占比由去年同期的 2% 提升至 2018 年上半年的 9%，經(jīng)營利潤去年同期虧損 1030 萬元， 今年上半年則實(shí)現(xiàn) 2280 萬元盈利。

　　呷哺賣業(yè)務(wù)所覆蓋城市有所增加，餐廳銷售密度提升。該公司目前外送業(yè)務(wù)包括呷哺小鮮火鍋及呷煮呷燙火鍋定食，外賣業(yè)務(wù)充分利用了午、晚餐等高峰時(shí)段，提升了餐廳銷售密度，呷煮呷燙能夠?yàn)轭櫩吞峁┳畋憬莸幕疱侒w驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)火鍋外賣的差異化競爭，未來發(fā)展空間廣闊。目前呷哺的外賣業(yè)務(wù)覆蓋一二線城市由去年同期的 4 個增加至 55 個，對外賣業(yè)務(wù)支持力度的不斷加大，在今年上半年的營收中體現(xiàn)得非常明顯——2018 年上半年公司外賣業(yè)務(wù)總體收入同比增加 120%， 其中， 外賣業(yè)務(wù)銷售收入同比增加近 220%。

　　7、味千(00538.HK)——核心業(yè)務(wù)有所改善，重啟門店開拓計(jì)劃 

　　2017年，味千全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 23.3 億元，同比下降 2.0%，主要受到香港區(qū)業(yè)務(wù)收入同比倒退 13.4% 拖累。由于 16 年增值稅改革方案落實(shí)開始，以及公司更多采用直接采購以獲得成本優(yōu)勢，公司毛利率同比上升 3.2 個百分點(diǎn)至 75.2%。

　　同店銷售表現(xiàn)略有回暖：大陸及香港可比門店銷售增長分別為 2.2% 及 -6.8%，其中大陸同店第三季度、第四季度的銷售增長分別為 9.7% 和 5.3%，較上半年相比有顯著好轉(zhuǎn)。認(rèn)為這主要由于餐飲外部競爭環(huán)境出現(xiàn)明顯改善所致。2017 年餐飲行業(yè)仍然維持 10.7%(16 年為 10.8%)的良好增長，但餐廳數(shù)量同比下跌 3.5% 至 581 萬家，顯示餐廳供過于求的局面開始出現(xiàn)改善。

　　去年，味千新開門店 113 家，關(guān)閉門店 59 家，門店總數(shù)達(dá)到 704 間，較去年同期增長 54 間，其中大陸凈開門店達(dá)到 60 家，集團(tuán)下半年新開門店 82 家，拓展速度較上半年顯著加快。考慮到餐飲外部競爭環(huán)境改善的趨勢持續(xù)，預(yù)計(jì)公司將重啟門店拓展計(jì)劃，18 年凈開門店約 70 家左右。

　　無論上市與否，味千帶給餐飲品牌的最大啟示就是誠信，消費(fèi)者一旦得知被欺騙，將很難改變其對品牌的印象，千里之堤潰于蟻穴，在資本市場內(nèi)，誠信和食品安全所帶來的影響最為致命。