不久前傳74億港元洽購深圳中心城商場的領展，在長假之后馬上又傳出百億出售香港10余個商場的消息，這一次消息中的接盤者是黑石集團。

　　10月10日，有消息稱，領展旗下包括鴨脷洲利東邨商場等超過10個商場，近期獲得基金黑石集團積極洽購。據(jù)悉，領展本次出售的該批商場市場估值超過了百億港元。

　　先不說消息真實與否，對于領展而言，這的確頗像其內(nèi)地香港兩地換貨的“日常操作”。據(jù)觀點地產(chǎn)新媒體不完全統(tǒng)計，2015年-2017年，領展先后四次出售香港物業(yè)，出售數(shù)量有逐年增多的趨勢，3年內(nèi)共計出售項目36處，交易總代價達302.9億港元。

　　就2017年而言，4月份，領展以40.65億元收購位于廣州荔灣區(qū)的西城都薈商業(yè)項目，這一價格較2013年和記黃埔的轉讓價翻了近一倍。

　　同年11月，領展以230億港元總價出售位于香港的17項物業(yè)，較物業(yè)于2017年9月30日的估值高約52%，物業(yè)出售的凈收益為74億港元。

　　領展與黑石之間的緣分，其實從那個時候已經(jīng)開始。

　　黑石的“執(zhí)念”

　　2017年10月，領展擬出售旗下17個商場，直到首階段招標截止，至少有12組財團入標，其中就包括了黑石集團。不過彼時因為各種原因，黑石最終放棄了領展這批商場物業(yè)。

　　整整一年過去，對黑石這家私募基金巨頭來說，在中國投資地產(chǎn)的執(zhí)念依舊。倘若消息屬實，那該宗交易有望在短期內(nèi)落實成交，黑石的投資也將得以落地。

　　成立于1985年的黑石集團總部設在美國紐約，作為PE龍頭的它，主營業(yè)務到底是股權投資還是房地產(chǎn)投資，一度曾困擾了很多人。

　　不過，隨著黑石集團的房地產(chǎn)部門逐步壯大，這一問題似乎已經(jīng)無需再問。

　　低買高賣無疑是最為直接的盈利方式，如何選準買賣時機，又如何提升手中項目的價值，頗為考驗眼光手段。而黑石集團多年以來正是在不斷通過“買進”和“賣出”汲取養(yǎng)分，逐漸壯大其地產(chǎn)板塊業(yè)務。

　　進入中國之后，黑石同樣堅守著屬于自己的一套“買賣經(jīng)”。去年11月，領展出售的17項物業(yè)，起初市場估值約為145億港元，最終成交價達到了230億港元，價格問題或許正是導致黑石未成為最終買家的原因之一。

　　“作為房地產(chǎn)投資基金，黑石關注的是提升物業(yè)價值和提升物業(yè)現(xiàn)金流。”黑石集團高級董事總經(jīng)理王天兵在此前接受觀點地產(chǎn)新媒體采訪時曾表示。

　　地產(chǎn)投資生意經(jīng)

　　這一點從黑石以往的投資經(jīng)歷中不難看出——2013年，黑石以4億美元的價格取得了當時經(jīng)營不善、幾度易主的印力集團。在黑石的資金加持下，印力集團開始大規(guī)模擴張。

　　截至2016年6月，印力在上海和長三角、珠三角等二三線城市的商業(yè)地產(chǎn)項目超過70個，總建筑面積近600萬平方米。

　　日漸成熟優(yōu)質(zhì)的商業(yè)管理和地產(chǎn)資源自然吸引了其他大型買家的注意。2016年8月21日，萬科宣布以128.7億元收購印力集團96.55%的股權，這一價格為黑石帶來了可觀的收益。

　　更早之前對于希爾頓酒店的投資，黑石集團則是取得了11年內(nèi)賺進約140億美元的成績，這一事件也被譽為是“可以寫進教科書”的經(jīng)典投資案例。

　　低成本抄底，通過合理的物業(yè)重組、資金提升等手段，提高物業(yè)自身價值與市場競爭力。到目前看來，黑石的這一模式確實是一種行之有效的投資辦法。

　　在本次黑石洽購領展商場的消息中披露，在此次獲洽購的商場名單中，總數(shù)量超過10個商場，總估值約90億港元。有市場分析認為，其中不少商場都未翻新，未來升值潛力高，估計成交價或有機會超過100億港元。

　　從這一情況看來，恰好與黑石所看重的具備物業(yè)價值提升空間相吻合。但據(jù)消息人士透露，黑石作為基金，并不會過多地直接投資地產(chǎn)項目，更多的是投資地產(chǎn)投資平臺。

　　此前對印力的投資是黑石在中國建立的商業(yè)運營平臺，黑石集團高級董事總經(jīng)理王天兵也曾表示，現(xiàn)在黑石雖已退出印力，但不排除以后還可以在商業(yè)地產(chǎn)方面合作。

　　“黑石是一家基金，我們區(qū)別于其他基金的優(yōu)勢在于運營能力和資產(chǎn)管理能力。”王天兵當時指出，在房地產(chǎn)投資的過程中，不管是物流地產(chǎn)還是商業(yè)地產(chǎn)，黑石都會建立相對應的運營管理平臺，也有專業(yè)的團隊進行運營。

　　雖然領展方面對于本次黑石洽購的消息回應稱：“我們未有就任何方案作出決定，而評估可能會或不會導致任何交易。對于市場傳聞，不作評論。”

　　但鑒于黑石對于中國地產(chǎn)業(yè)務的重視和擁有多次“買賣”成功先例，本次洽購將以何種形式和方案進行，又會為黑石在中國布局和開拓地產(chǎn)業(yè)務帶來怎樣的效益，依然值得期待。