因為一張過于值錢的牌照，一向沉默的王府井被推上了風(fēng)口浪尖。

    6月9日晚間，王府井集團股份有限公司發(fā)布公告表示，集團已獲得《財政部關(guān)于王府井集團股份有限公司免稅品經(jīng)營資質(zhì)問題的通知》，這意味著公司擁有了免稅品經(jīng)營資質(zhì)，可以經(jīng)營免稅品零售業(yè)務(wù)。

    次日開盤后王府井迅速漲停，截至當(dāng)日收盤，王府井股價收于30.12元。但早在4月底，就有傳聞稱王府井控股股東北京首旅集團正在申請免稅牌照，從4月19日到6月10日，王府井股價累積上漲近140%，市值增加超過100億元。

    由于公司股價在無明顯利好消息的情況下”提前“上漲，有投資者質(zhì)疑存在內(nèi)部交易現(xiàn)象。此外，王府井股票價格在6月8日、9日、10日連續(xù)三個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%，根據(jù)上交所交易規(guī)則，屬于股票異常波動情形。

    但王府井在6月10日晚間發(fā)布公告回應(yīng)稱，經(jīng)公司自查并向控股股東核實，截止本公告披露日，不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息，此外，公司知悉該項業(yè)務(wù)的內(nèi)幕知情人沒有違反保密義務(wù)行為，也沒有其他違反有關(guān)法律法規(guī)的情形。

    這無疑是一張非常“值錢“的牌照，其稀缺性決定了它的價值。

    在此之前，中國擁有免稅品經(jīng)營資質(zhì)的企業(yè)只有七家：中免、日上免稅行、海免、珠免、深免、中出服、中僑。而中免、日上免稅行與海免均為中國國旅集團旗下公司，旗下運營著北京機場免稅店、上海機場免稅店、海南海棠灣免稅店等國內(nèi)最知名的幾個免稅店。中國國旅占據(jù)了全國免稅業(yè)超過90%的市場份額，幾成壟斷態(tài)勢。

    免稅業(yè)是一個強政策導(dǎo)向的行業(yè)，指的是一些國家或地區(qū)給設(shè)立在出入境關(guān)口或市內(nèi)的零售商發(fā)放免稅品經(jīng)營牌照，允許其銷售免去進口關(guān)稅、增值稅以及消費稅的商品。在中國，免稅店的形式主要分為機場免稅店、離島免稅店和市內(nèi)免稅店。

    如今王府井獲得的這張免稅牌照，是百貨行業(yè)獲得的第一張免稅牌照，不僅是王府井的免稅業(yè)入場券，也在某種程度上象征著中國免稅店新競爭的開啟——韓國代購們最中意的市內(nèi)免稅店，馬上也要在中國開起來了。

    王府井：一張救命門票？

    王府井集團的前身是大名鼎鼎的北京市百貨大樓，坐落在北京王府井大街上。由于是新中國成立后的第一家國資百貨商店，也有“新中國第一店”的稱呼。2017年，公司經(jīng)歷了重大資產(chǎn)重組，目前旗下主要經(jīng)營業(yè)態(tài)包含百貨、購物中心、奧特萊斯、超市等。

    但王府井如今面臨的是這樣的環(huán)境：百貨業(yè)整體業(yè)績連年下滑，加上疫情給所有實體商業(yè)帶來致命打擊， 在此時得到一張免稅店入場券，對王府井來說顯得更加意義重大。

    受疫情影響，王府井今年的第一份季報顯得尤其“慘烈”。王府井集團發(fā)布的2020年Q1季報顯示，一季度實現(xiàn)營收15.2億元，同比下滑78.79%，營業(yè)虧損為2.05億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。

    截止一季度末，王府井合計持有百貨、購物中心、奧特萊斯共53家。其中，百貨實現(xiàn)營收10.08億元，購物中心營收為2.19億元，奧特萊斯?fàn)I收為1.1億元，但從毛利率層面來看，奧特萊斯的毛利率達到59.88%，高于百貨（26%）和購物中心（21.8%）。

    雖然目前百貨業(yè)態(tài)是王府井的主要營收來源，但其疲態(tài)已經(jīng)越來越明顯——

    2019年全年，旗下百貨業(yè)態(tài)全年收入同比下降3.52%，財報中將此解釋為“受門店減少以及部分門店閉店裝修的影響”，而奧特萊斯業(yè)態(tài)的營收、利潤雙漲，其營收占總營收的比例已達到17.9%，成為業(yè)績增長的新生驅(qū)動力。

    為了拯救業(yè)績，王府井正在嘗試傳統(tǒng)百貨以外的路徑，把寶壓在奧萊上：王府井在今年預(yù)計有六個新項目開業(yè)，包含四個購物中心、一個街區(qū)項目、一個奧特萊斯；今年4月25日，王府井還公告稱，擬購買河南新鄉(xiāng)市賽奧商業(yè)發(fā)展有限公司開發(fā)建設(shè)的新鄉(xiāng)奧特萊斯項目商業(yè)物業(yè)。

    截至目前，王府井方面并未對外披露拿到免稅牌照后的具體動作。但據(jù)北京日報援引業(yè)內(nèi)高管人士表示，王府井集團在此之前就擁有與退稅業(yè)務(wù)有關(guān)的免稅資質(zhì)，旗下北京商場擁有退稅業(yè)務(wù)，所以免稅店落地形式可以預(yù)估還是聚焦在北京市場。

    目前，王府井旗下在北京的業(yè)態(tài)覆蓋百貨、購物中心與奧萊，包括北京百貨大樓、東安市場、雙安市場、長安商場、右安門王府井購物中心和北京賽特奧萊等。

    不管是百貨疊加免稅店，還是奧萊疊加免稅店，都能給傳統(tǒng)零售業(yè)的轉(zhuǎn)型帶來一些新意——尤其是，北京市場的免稅業(yè)發(fā)展空間非常大。

    根據(jù)中信建投2019年的研報，如果拿目前免稅業(yè)發(fā)展最為成熟的韓國來進行對比測算，在中國的免稅業(yè)態(tài)發(fā)展成熟后，預(yù)計北京與上海的免稅市場規(guī)模分別能達到225.7億元與309億元；拋開機場免稅店（這是目前國內(nèi)免稅店的主要戰(zhàn)場），北京與上海的市內(nèi)免稅規(guī)模分別能達到151億元與183億元。

    中國免稅店：向韓國學(xué)習(xí)？

    但對中國消費者來說，“市內(nèi)免稅店”是較為陌生的物種。

    在近期的“海南代購”興起之前，對于普通消費者來說，日上免稅行可能是最熟悉的免稅店——價格具有優(yōu)勢、商品種類齊全，無論是從首都機場還是從浦東機場出入境，消費者都可以在日上選購化妝品、香水、包具等產(chǎn)品。

    目前北京市內(nèi)只有兩家市內(nèi)免稅店，分別位于朝陽區(qū)藍色港灣與惠新東街，前者主要面向境外人士，由中免集團運營，后者由中出服子公司運營，中國公民憑借180天內(nèi)的入境記錄可以在店中購買商品，限額為5000元。由于限制條件頗多，境內(nèi)消費者基本享受不到免稅店的低價產(chǎn)品，在2019年分別開業(yè)后，這兩家免稅店的客流情況一直不佳。

    中國這樣的免稅業(yè)結(jié)構(gòu)與韓國有顯著差別。

    韓國免稅業(yè)以市內(nèi)免稅店為主，最有名的樂天免稅店在2018年實現(xiàn)營收7.5萬億韓元，在世界范圍內(nèi)僅次于全球最大的免稅品零售商Dufry，其主要渠道就是市內(nèi)免稅店，能夠占到總營收的65%。

    韓國本土居民的免稅購物限額從1995年的2000美元提升至目前的5000美元，樂天、新羅等免稅巨頭們的合作品牌分別超過900家、1300家（數(shù)據(jù)截止2018年底）。可以說，韓國免稅行業(yè)的發(fā)展得益于政策激勵（境內(nèi)消費者消費限額高）與行業(yè)上下游的支撐（免稅店自身的品類規(guī)模大，本土香化產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)達）。

    市內(nèi)免稅店的發(fā)達，加上較低的出行成本，韓國因此成為中國游客與代購的最佳購物地點。根據(jù)韓國食品藥品管理局的數(shù)據(jù)，2019年第一季度，韓國免稅店中外國人貢獻的銷售額占比達到81.8%，其中中國內(nèi)地游客占到93.8%、中國臺灣占0.5%。但在2019年1月，中國頒布新的《電商法》后，中國的個人代購減少，加上2020年的疫情沖擊，目前的韓國免稅行業(yè)正在經(jīng)歷一段痛苦的低潮期。

    不過，從今年以來的政策變化可看出，中國正在加大力度鼓勵免稅行業(yè)發(fā)展。今年3月引發(fā)的《關(guān)于促進消費擴容提質(zhì)加快形成強大國內(nèi)市場的實施意見》專門提及強調(diào)完善市內(nèi)免稅店的政策，未來對于免稅店的額度限制、入境時限都可能進行調(diào)整，有利于中國消費者的離境消費，同時使境外消費回流至國內(nèi)。

    等到中國也出現(xiàn)自己的“樂天”或“新羅”，或許也能催生一批以此為生的“中國代購”了。