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 本網訊（第一商業網記者吳婕秋4月15日廣州報道）廣州最大民營百貨“摩登百貨”（股票代碼：430689）今日正式登陸新三板，這也是本土首個接駁資本市場融資平臺的民營百貨。
    早在昨日，摩登百貨就發布了“關于公司股票將在全國股份轉讓系統掛牌公開轉讓的提示性公告”。公告顯示，摩登百貨股票掛牌公開轉讓申請，已經獲得全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司的審查同意，并將于4月15日起在全國股份轉讓系統掛牌公開轉讓。
    換言之，“一直在路上”的摩登百貨終圓上市夢。
    上市道路曲折
    事實上，自2007年股份制改制以來，摩登百貨上市之路一直比較曲折。去年IP O被叫停后，摩登百貨繼而轉戰沒有盈利門檻的“新三板”。
    2013年12月，國務院辦公廳發布《關于全國中小企業股份轉讓系統有關問題的決定》，明確全國中小企業股份轉讓系統的掛牌企業由此前的北京中關村、天津濱海、上海張江、武漢東湖等四個國家級高新技術產業開發區的股份有限公司擴大到“凡是在境內注冊的、符合掛牌條件的股份公司，均可以經主辦券商推薦申請在全國股份轉讓系統掛牌公開轉讓。掛牌公司不再受高新園區的限制，不受所有制的限制，也不限于高新技術企業。”這對于原來不在這四個區域的中小企業打開了通往“全國中小企業股份轉讓系統”的門。
    2014年3月31日，摩登百貨拋出《廣州摩登百貨股份有限公司公開轉讓說明書》。資料顯示，摩登百貨于2002年開業，企業注冊資本為4500萬元，計劃配股4500萬，原始股每股面值人民幣1元，主辦券商為廣發證券股份有限公司。目前，摩登百貨共擁有崗頂店、海購店、圣地店、黃埔店、花都店、新塘店、北京路店和摩登西城都薈店8家門店，均分布在廣州，公司實際經營面積合計約15萬平方米。其中，崗頂總店的收入達到公司總收入的“半壁江山”。
    不過，摩登百貨披露的財務狀況并不算樂觀。轉讓說明書顯示，2011年、2012年、2013年1-8月，公司的營業收入比較穩定，分別為95,698.81萬元、98,481.14萬元、66,794.22萬元，公司的凈利潤分別為4,010.03萬元、2,260.93萬元、-2,368.86萬元。
    與此同時，摩登百貨的經營性現金流量凈額亦存在風險。2011 年、2012年、2013年1-8月,公司的經營性現金流量凈額分別為 5154.29萬元、4079.45萬元、-5954.15萬元。
    摩登百貨將報告期內公司凈利潤持續下滑的主要原因歸結為新店的拖累。未來幾年，在租金及管理費、水電費、人工成本支出等主要成本持續上升的情況下，如果新開門店的銷售額不能快速增長，公司凈利潤存在進一步下滑的風險。

    或引進新的戰略股東
    摩登百貨方面表示，由于一直依賴自有資金積累發展，公司門店拓展步伐與同行業上市公司仍有一定的差距，且規模較小，未來摩登百貨將朝著“實體店+電商+移動技術”方向轉變，這也意味著摩登百貨需要大量的資金用于自身發展。
   “根據要求，企業需要連續3年業績保持盈利才能達到IPO條件。新三板對公司盈利情況沒有太高的要求，比IPO更容易達成，還是比較適合摩登百貨目前的情況。”第一商業網總裁黃華軍表示。
    然而，與主板和IPO相比，新三板并不能算是一個好的融資平臺。登陸新三板，是否真的能為摩登百貨緩解目前的困境？
   “需要指出的是，新三板的首要功能是流通，其次才是融資。”廣東省流通業商會執行會長黃文杰表示：“摩登百貨在新三板掛牌后，股東股份可以合法轉讓，提高股權流動性，還可以實施定向增發股份，提高公司信用等級，幫助企業更快融資。”
    據披露，截至2013年8月31日，摩登百貨董事、監事、高級管理人員共持有公司4275萬股股份，占公司總股本的95%。其中，周強、王友平并列為公司第一大股東，持股比例為24%。摩登百貨控股股東、實際控制人周強、王友平、張少偉、張澤文承諾，在公司掛牌前直接或間接持有的股票分三批解除轉讓限制，每批解除轉讓限制的數量均為公司掛牌前所持股票的三分之一，解除轉讓限制的時間分別為掛牌之日、掛牌期滿一年和兩年。
　　黃文杰認為，在廣州的百貨體系中，摩登百貨8家門店的體量和規模還是有一定的市場價值，此前曾有多家從未涉足廣州市場的零售商以及大型電商與其接觸，希望對其進行收購。“不排除摩登已有心儀的投資對象，將來會引入新的合作股東，廣州百貨業的競爭也會愈加激烈。”
    而比融資更重要的是，新三板還打開了在“股份轉讓系統”掛牌的企業直接轉板到深圳和上海證券交易所上市的大門。黃華軍表示，轉板機制一旦確定，企業可優先享受“綠色通道”，這也為摩登百貨的發展帶來更多的想象空間。