一葉知秋，2007年家電板塊的個股表現，足以折射出行業的興衰成敗，也足以反映今年行業熱點何在。復權價格超過千元的蘇寧電器(002024)、最高漲幅超過700％的美的電器(000527)、超過400％的格力電器(000651)成為今年資本市場上三顆耀眼的明星。

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　　消費在升級、行業在復興，在企業愈發成熟理性的2007年，關注的焦點也在變化。上世紀90年代，滬市第一高價股四川長虹(600839)曾風靡了資本市場，2007年，家電第一牛股美的電器鋒芒畢露，十年河東、十年河西，經過多年的沉寂，白電企業已經取代黑電，成為帶領行業復興的力量所在。

　　呈現“白強黑弱”局面

　　隨著行業整合逐漸到位，2007年家電行業由于缺乏變化顯得相對“沉悶”，但在今年火爆的資本市場上，蘇寧電器、美的電器、格力電器等龍頭企業則漸露“大家風范”，也更加清晰地勾勒出今年行業呈現白（電）強黑（電）弱的新特點。

　　形成今天的格局并非偶然。從產品形態而言，平板彩電的風起云涌迅速席卷市場，但其激烈的競爭和越來越低的利潤顯然無法打破“白強黑弱”的緊箍咒。相反，在相關核心技術缺失的情況下，曾經風頭盡領的國內彩電巨頭和碟機生產企業都失去了曾經的制造優勢，備受外資巨頭的沖擊，行業面臨新一輪的博弈。而國內黑電企業的困境也是全球消費電子行業的一個折射，當這個行業越來越以技術為王，而不再以制造為王時，中國企業失去了曾經的優勢。

　　與之形成鮮明對比的是，穩定的產品形態卻令白電巨頭積累的產能規模、白電巨頭整體產業鏈優勢在今年逐步釋放。

　　集團化競爭態勢明顯

　　經過多年的價格紅海競爭，家電行業巨頭今年欣喜地看到，龍頭企業嶄露頭角、品牌溢價的特點已經顯現。當格力、美的成為行業的代名詞后，一股品牌的力量正試圖沖破國內市場的局限，逐漸走向世界。

　　啟動，而此次，以美的、格力、海信科龍、海爾、長虹為代表的幾大產業集團的力量開始迅速崛起。在白電企業向上游延伸謀求核心領域的突破后，海信、長虹、TCL也開始探索平板上游的突破。

　　在升級換代的刺激下，高端產品的旺銷，利潤回暖，家電行業開始逐漸擺脫“夕陽產業”的形象。

　　A

　　并購整合

　　產業整合深化集團軍涌現

　　可以斷定中國家電行業的并購整合還將繼續，企業集團軍越來越多地出現。從2004年開始的行業并購浪潮延續至今，可以說，今年是并購主角進入產業重整思路的關鍵時期。美的集團內部產業大挪移、海信向科龍注入白電資產，成為其中最具代表性的事件。

　　資產重組暗流涌動

　　進入11月，美的電器、ST科龍兩大上市公司的第一大股東，都紛紛遵守此前的承諾，開始進行內部的資產重組：美的電器受讓集團旗下包括華凌空調冰箱等白電資產，美的大白電戰略更進一步。而11月底，科龍也開始啟動收購海信電器(600060行情,股吧)白電資產的重組。

　　這兩大事件，是此前美的拿下華凌、海信收購科龍的一個延續，經過多年的梳理后，資本方發出謀求產業協同，做大做強旗下產業的強烈信號。

　　從規模化整合到技術擴張

　　在資產整合的過程中，我們看到不同的思路，如格力集團將打造以格力電器為核心的工業板塊、美的相關多元化的擴張、長虹向白電行業的滲透，都是不同企業風格做出的不同選擇。不過，不管是哪一種選擇，最終的競爭都依賴于產品質量的提高和技術的不斷創新。

　■行業相關大事

　　2007年7月18日美菱公告透露，長虹收購美菱已正式獲得證監會批準，長虹將把空調業務置入美菱，長虹收購美菱終于畫上句號。

　　2007年11月20日科龍公告重組初步方案：公司擬向控股股東青島海信空調有限公司定向增發，用以購買海信空調旗下價值約25.41億元的白色家電資產。

　　2007年11月24日美的電器（000527）公告稱，美的電器受讓美的集團持有的華凌、重慶美的通用制冷設備的股權。

　　2007年12月23日美的一高層證實美的整體收購榮事達計劃提上日程。

　　2007年12月24日四川長虹以約2.34億元的總價拍得華意壓縮(000404行情,股吧)29.92％的股權，并成為華意壓縮的第一大股東。

　　B

　　上游圈地

　　痛定思痛本土企業上游急“補課”

　　2007年，本土家電企業已經充分感受到了產業鏈不完整帶來的壓力，并紛紛在上游產業鏈建設上加碼。