三月底還有6000萬港元的盈利，如今卻突然間宣布清盤。香港老牌服裝連鎖業(yè)上市公司佑威國際挺過了1997年亞洲金融風(fēng)暴，挺過了2003年SARS危機(jī)，卻沒有戰(zhàn)勝這一輪全球金融海嘯。由于股價在一個月內(nèi)暴跌50%，引發(fā)銀行對其償債能力質(zhì)疑并追索將近12億港元的貸款，佑威國際成為香港近期至少第三家因無力償還貸款宣布倒閉的上市公司。
然而，擊垮佑威國際的僅僅是短期債務(wù)問題嗎？記者在翻閱佑威財報以及采訪中發(fā)現(xiàn)，一夜之間遭遇清盤似乎還隱藏瘋狂擴(kuò)張的惡果，以及積聚已久的管理問題爆發(fā)。行業(yè)人士指出，金融海嘯當(dāng)頭，連鎖企業(yè)要緊密關(guān)注資金鏈準(zhǔn)備過冬，但也不要錯失發(fā)展時機(jī)。
上月已現(xiàn)撤店停產(chǎn)
據(jù)相關(guān)媒體報道，佑威國際宣布清盤后，已經(jīng)有不少Uright（佑威）的分店關(guān)門。而事實(shí)上，早在一個月前佑威撤店、停產(chǎn)的事情已經(jīng)發(fā)生。
“一個月前，我們這里的佑威專賣區(qū)域已經(jīng)撤出了�！�10月17日晚，廣州崗頂摩登百貨5樓休閑服飾專賣區(qū)一服務(wù)人員告訴記者。該服務(wù)人員指著班尼路的專賣區(qū)域說，以前這里就是佑威的“地盤”。
“他們的生意還可以，但是，突然就消失不見了�！鄙虉鰞�(nèi)另一店員說。該店員表示，對于佑威的撤出，當(dāng)時她覺得比較突然，但后來認(rèn)為是合同到期就沒再多想。
隨后，記者在廣州、深圳幾個商場調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在美斯特邦威、以純、真維斯、班尼路等休閑服飾品牌林林總總的區(qū)域里很少能看到“佑威”的身影。上述服務(wù)人員表示，自己并不清楚佑威店鋪被撤的原因，但休閑品牌區(qū)域內(nèi)大家占領(lǐng)好地塊的競爭一直都很激烈。
有佑威國際順德工廠員工也對媒體表示，“中秋節(jié)前后，公司生產(chǎn)就有一些不正常了，比方說，褲子做好了，沒有拉鏈，現(xiàn)在來看就是為了拖時間。目前生產(chǎn)則是完全癱瘓。中秋節(jié)晚上，老板的父母組織人手把辦公室和公司值錢的東西都弄到梅州老家去了。還把一些不能帶走的生產(chǎn)設(shè)備、原材料當(dāng)廢品賣了�！�
激進(jìn)的投資策略
1983年，佑威（Uright）在香港開設(shè)自己的第一家服裝零售店，現(xiàn)在已有25年的歷史，是香港本地頗具規(guī)模的零售商。1994年佑威國際在廣東省佛山市順德區(qū)建生產(chǎn)中心及內(nèi)地總部，隨后在上海、武漢、南昌等地分別成立分公司。從去年到今年，公司更加積極擴(kuò)展在香港的零售店網(wǎng)絡(luò)，從去年的64家增加至95家，
佑威國際臨時清盤人德勤合伙人楊磊明對本報透露，佑威突然遭到清盤有多個原因，主因是將短期銀行借貸用于長期性的國內(nèi)拓展項(xiàng)目，加上零售市場因金融危機(jī)變得不景氣，致使債務(wù)清償遭遇困境。
佑威2008財年報告顯示，佑威全年?duì)I業(yè)額20.8億港元，較2007年同期上升17%，但毛利的增幅僅為10%，較2007年同期下跌9%.同時，毛利率也由2007年的23.1%下降至21.7%.公司權(quán)益持有人溢利下跌50%.
佑威稱，毛利率下降的主要原因是由于納米紡織產(chǎn)品市場競爭激烈，集團(tuán)為取得業(yè)務(wù)量的明顯增長選擇停止收取專利技術(shù)使用費(fèi)并保持較低的毛利。同時，為有利于今后拓展海外市場的業(yè)務(wù)，集團(tuán)致力于香港為佑威建立具規(guī)模的銷售網(wǎng)絡(luò)，由2007年的64間增加至今年的95間，由此帶來推廣銷售及分銷費(fèi)用上升57%.
除了積極在終端環(huán)節(jié)圈地，佑威還嘗試向上游紡織環(huán)節(jié)滲透。佑威集團(tuán)主席梁鄂曾表示，在南昌建立國內(nèi)紡織基地，除提升產(chǎn)量及品種外，也可為開展紡織加工和出口貿(mào)易等業(yè)務(wù)鋪路，提升集團(tuán)的整體競爭力。為減少生產(chǎn)成本，公司還將把設(shè)立在廣東順德的5條瑞典德高技術(shù)生產(chǎn)線遷移至南昌，項(xiàng)目總投資1.8億元，預(yù)計年產(chǎn)1200萬件成衣。但也就是上月中旬，佑威國際在江西南昌投建的內(nèi)地最大“納米紡織基地”，已全部停產(chǎn)。
“前幾年效益較好，這兩年開工率明顯不足�！钡驴萍{米目前的臨時負(fù)責(zé)人接受相關(guān)媒體采訪時表示。
佑威國際在2008年報中指出，由于中國內(nèi)地對于環(huán)保事物的重視，國家環(huán)保政策開始緊縮，集團(tuán)因應(yīng)情況調(diào)整發(fā)展策略，擱置建立上游納米房子產(chǎn)品處理基地。業(yè)務(wù)調(diào)整令數(shù)年前購入的部分納米處理設(shè)備暫時未能產(chǎn)生預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益，因此做出3620萬港元減值撥備。同時，集團(tuán)另一負(fù)責(zé)納米技術(shù)科研和海外推廣的合營公司投資多年亦未能達(dá)到預(yù)期效果，故做出4500萬港元投資減值。
楊磊明透露，目前佑威國際的重組工作仍在進(jìn)行，尚無法確認(rèn)全部債權(quán)人數(shù)量，也未發(fā)現(xiàn)公司投資非主業(yè)外的大筆資產(chǎn)。對于有其它媒體報道指管理層是否涉嫌惡意轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的情況正在調(diào)查了解中。
盲目擴(kuò)張資金鏈緊張
與在香港全部采用直營的方式不同，佑威在內(nèi)地門店主要借助特許加盟方式拓展。截至今年3月底，佑威的內(nèi)地專賣店曾遍布全國18個省份，覆蓋92個城市，銷售點(diǎn)達(dá)到516家。
不過，為加強(qiáng)特許經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)靈活性，加強(qiáng)對零售商的鼓勵，佑威僅向特許經(jīng)營代理收取存貨成本，而不收取特許費(fèi)用。這意味著，在銷售景氣的情況下，佑威能夠借助較低的加盟門檻而迅速擴(kuò)大網(wǎng)絡(luò)，從2003財年到2008財年，佑威在大陸的銷售網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量增加了一倍。但在消費(fèi)不景氣的時候，佑威持續(xù)擴(kuò)大的網(wǎng)絡(luò)不但未能帶來規(guī)模效益，反而令公司的資金鏈日益緊張。
佑威國際今年8月公布的2008財年報告顯示，截至2008年3月底，公司已動用8.9億銀行信貸額，凈借貸4.5億港元，凈負(fù)債資本比率高達(dá)27.7%。
長期關(guān)注零售連鎖行業(yè)的深圳賽馬投資總裁劉冰云表示，零售連鎖行業(yè)必須保持足夠的現(xiàn)金流才能維持其高速正常運(yùn)轉(zhuǎn)，而當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期下行的時候，必須有足夠的“糧草”�！叭绻惆彦X過多地用于擴(kuò)張，再遇上需求不振，資金鏈很容易斷掉而遭受滅頂之災(zāi)”。劉冰云說。
而對華南服裝市場頗為熟悉的某品牌設(shè)計總監(jiān)李飛躍也表示，國內(nèi)一些比較好的品牌，其實(shí)都在牢牢地控制終端，而不能單純地依靠客戶。“你去年有1000個客戶，但是當(dāng)市場不好的時候，你可能只有500個客戶，這個時候，如何及時地根據(jù)反饋的信息對公司的發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整就顯得十分重要�！�
財報顯示，佑威的銷售網(wǎng)絡(luò)還包括ITAT設(shè)U-RIGHT專區(qū)及專柜，以及在吉之島銷售中高檔次的品牌U-ZONE.在潮流服飾領(lǐng)域，佑威還在大陸一線城市設(shè)立SEVENDAYS品牌。楊磊明透露，佑威國際傾向于全部資產(chǎn)出售，現(xiàn)已有4-5家公司表達(dá)了收購意向。包括香港上市公司、私人企業(yè)以及內(nèi)地在港的窗口企業(yè)。全部資產(chǎn)清理及轉(zhuǎn)讓事宜有望在3個月內(nèi)完成。
觀察
資金鏈只是表象管理短板是內(nèi)因
在行業(yè)資深人士李飛躍看來，休閑服飾的成本非常透明，各個牌子之間在價格上可以騰挪的空間很小，最重要的就是看誰能夠把管理跟上來，把營銷的質(zhì)量提上去。
李飛躍認(rèn)為，現(xiàn)在的市場已經(jīng)處于一個飽和狀態(tài)，休閑服飾類產(chǎn)品目前處于同質(zhì)化競爭時代，佑威的品牌形象與店面形象缺少創(chuàng)新也為破產(chǎn)埋下伏筆。
“佑威在迅猛擴(kuò)張的同時，管理和營銷的短板迅速暴露出來，走到今天應(yīng)該并非偶然。拿美斯特·邦威和以純這兩個占領(lǐng)市場份額越來越大的國內(nèi)休閑服飾來說，由于營銷手段的不斷創(chuàng)新，他們總能不時地吸引消費(fèi)者的眼球”，李飛躍說。
對此，深圳市服裝協(xié)會張洪濤副秘書長認(rèn)為，金融海嘯對華南地區(qū)服裝產(chǎn)業(yè)的影響究竟有多大，現(xiàn)在還很難去判定，具體要看每個企業(yè)的資金鏈條狀況�！暗�，不要盲目擴(kuò)張，做好過冬準(zhǔn)備，把糧食備好，這才是上策。”張洪濤說，現(xiàn)在擴(kuò)張?jiān)娇�，資金受到外部的影響越大，很難從根本上把控風(fēng)險。
“危機(jī)來的時候，沖走的是沙子，留下的是金子，佑威觸礁破產(chǎn)對業(yè)界或許有警示作用�！崩铒w躍認(rèn)為，一些靠代工生存的制衣廠將會面臨很大的壓力，但對于一些具有自主品牌的處于成長階段的品牌來說恰恰也是發(fā)展自己的好機(jī)會�！俺隹谑苡绊懥�，但內(nèi)需總是有的，重要的是怎么去經(jīng)營�！崩铒w躍說。
“我并不認(rèn)為零售行業(yè)出了什么問題，關(guān)鍵還是看各個公司的財務(wù)狀況，去年在香港上市的不少內(nèi)地零售企業(yè)財務(wù)狀況很不錯，目前對于這類企業(yè)正是一個好的收購機(jī)會”，楊磊明表示。
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