王石和潘石屹的地產“拐點論”大戰余波未平，如家財報出現虧損引發的一場經濟型酒店“拐點論”也爭議正酣。7天、錦江之星、格林豪泰等品牌企業昨日紛紛拋出自己的觀點。頗有意思的是，這些巨頭分為利好論調和泡沫論調兩大陣營。　　

　　如家2007年總營收為10.093億元（約合1.384億美元），比2006年增長71.5％。但其第四季度卻凈虧損1520萬元，每股美國存托憑證虧損0.43元。如家稱，對七斗星的整合以及第四季度的匯率波動是造成虧損的主要原因。

　　徐曙光稱市場泡沫達三成

　　“中國經濟型連鎖酒店行業是存在泡沫的，我們需要正視這個問題，才能避免泡沫造成的不良影響。現在酒店業受到業界已有經營者和風險投資者的不理性面對，一旦泡沫過多，一段時間內整個行業必將面臨更大風險的惡性循環。”昨天，格林豪泰董事長兼CEO徐曙光直言，目前市場泡沫已達到三成以上，經濟型酒店的各類成本都是相對固定的，其中最關鍵的一項就是物業成本，前兩年，尤其是在2007年，很多經濟型酒店不計成本去“搶樓”，很多超過了目前合理水平的三成到五成。“背負著這種成本的酒店很難長久經營。有很多酒店在取得物業那天，就決定了它今后都將與虧損為伴。只要這些公司的資金鏈不斷，就不會出大的問題。但這樣的酒店一多，公司的經營也必然難以為繼。在這種情況下，他們短期的出路只有兩條，要么被兼并，要么熬到上市。”

　　徐曙光給記者算了一筆賬，2007年，南方一些大城市的經濟型酒店物業成本被炒得很高，2008年，這些地區的房地產市場在宏觀調控政策的調控下趨于理性。酒店物業的租賃價格同期下降。以同樣開50家店為計算單位，2007年，酒店物業租賃成本達到甚至高于1.75元/㎡/天，而現在的市場價格基本在1.25元/㎡/天以下，以單店物業為5000㎡，10年租賃期計。10年內，新的酒店物業就可以節省物業成本：50家店×5000㎡×（1.75-1.25）×10年×365天=4.5625億元。

　　“有些連鎖酒店無法消化前期搶樓帶來的高昂成本，資金鏈出現了問題，一些裝修了一半的酒店物業正尋求脫手。我們近期可以發現，一些過去號稱只做直營店的連鎖酒店，開始快速發展加盟店，但在缺乏成熟的連鎖加盟體系和加盟經驗等條件支持下，其倉促發展加盟項目的行為會擾亂市場秩序。”徐曙光認為，投資界的短期投機行為也導致了泡沫高漲。

　　錦江之星副總裁俞萌也認為，市場確實存在泡沫，尤其是在迅速擴張后，今年和明年可能是經濟型酒店的敏感時期，對于投資者來說，短期套利甚至會加速泡沫的破裂，假如企業資金出現問題，其麾下一些租期只有5年左右的物業，很可能面臨退出市場的危機。

　　鄭南雁力挺如家

　　目前所有經濟型品牌酒店企業中，7天是發展速度最快的一家，在如家財報公布后，7天CEO鄭南雁第一個跳出來力挺如家。

　　“如家的虧損并不能代表市場就此低迷，我們有七大理由看好經濟型酒店市場。第一，經濟型連鎖酒店市場將更加規范，經濟型是節約、合算，并不是簡單意義上的便宜，其核心是高性價比。第二，與成熟市場相比，中國市場增長潛力巨大，中國和美國在人均酒店數上存在近83倍的差距。以美國消費能力的一半水平作為參照，中國的經濟型連鎖酒店客房供應量還有近70倍增量空間。第三，國內對經濟型連鎖酒店的需求旺盛，有分析預計至2015年，中國將成為世界第一大的旅游接待國、第四大旅游客源國，屆時，入境過夜游將超過1億人次，出境游2億人次，國內人均出游率達200％。”鄭南雁表示，另外目前行業門檻提升將擋住更多泡沫，如家、7天等品牌店的新開店面，入住率可以在試營業期就達到90％以上。如家財報中顯示，如家2007年第四季度平均RevPAR（每酒店客房每日平均營收）為164元，按保守的GOP50%來計算，租金大約45元/天，折舊15元/天，單房利潤約為22元/天，營收情況還是相當理想的。

　　此外，經濟型連鎖酒店管理創新在不斷深化、優質企業能持續吸引人才以及經濟型連鎖酒店的穩固擁護者越來越多，也成為利好論調的理由。

　　針對兩種論調，業界表示了中立的看法。酒店業資深分析人士趙煥焱表示，長遠來看，市場是有機會的，但機會屬于具有核心競爭力的企業，其預計未來經濟型酒店市場客房率峰谷將擴大，房價將呈現不穩定狀況，一批缺乏競爭力的中低檔飯店將難以為繼。

　　國泰君安分析師陳錫偉認為，目前經濟型酒店的利潤確實不會很快體現，如果投資的話，還是堅持投資具有實力的龍頭企業，后來者要考慮成本收益的問題，關鍵是看企業的成本控制能力以及轉化為盈利能力。