這幾個月來，國內VC業界雞飛狗跳，但最大的新聞還是關于爭議巨大的服裝零售業新貴ITAT集團。

　　根據《華爾街日報》的報道，由于在上市申報材料中描述商業模式不清，以及被舉報存在虛增銷售數據等不當會計行為，導致未能通過港交所的首輪聆訊，ITAT的78億港幣融資計劃不得不暫時凍結。

　　盡管還有二次聆訊的機會，但之前為其“保駕護航”的四大承銷商中，高盛、美林已經雙雙棄守，只剩下摩根士丹利和德意志銀行苦苦支撐。

　　更具戲劇性的情節是，隨著前中國證監會副主席、前國家開發銀行副行長王益的東窗事發，居然也牽扯出ITAT與其千絲萬縷的瓜葛。據《財經》雜志的調查，在王氏《和諧社會頌神州》的全國巡演中，“贊助名單中手筆最大者，當屬服裝連鎖企業ITAT集團。自今年4月21日起，ITAT先后贊助了其在北京、香港、深圳的七場演出，只有最后兩場因王益被‘雙規’，而不得不臨時更改曲目。”

　　草根粵商歐通國先生完全有可能是發自內心地熱愛高雅音樂，才豪擲千萬。當然，信不信由你。事實上，ITAT的78億港幣的計劃募集金額也僅僅略低于之前百麗(1880.HK)的86億港幣，遠高于波司登（行情,資訊,評論）(3998.HK)的55億港幣，中國動向（行情,資訊,評論）KAPPA(3818.HK)的56億港幣，安踏(2020.HK)的32億港幣，以及美特斯邦威(2269.SZ)的14億人民幣。試問列位看官，你認為上述哪一家品牌的知名度和賣場人氣要低過ITAT？

　　至于這家成立不到4年，就開出直營店近800家的連鎖零售商，是不是在“搶錢”，完全取決于你是否相信——它的創新模式能夠“有效地利用中國服裝生產加工中的過剩產能和商業地產投資熱中帶來的廉價場地資源進行‘零風險’擴張”。

　　顯然，藍山資本、摩根士丹利、Citadel和美林等大牌投資人都是相信的。否則，它們不會在ITAT的兩輪私募中，投入超過1.2億美金來購買其未上市的股份。

　　但是，盡管他們請了畢馬威做審計，AC尼爾森負責調查ITAT，但他們是否跟我的同事們一樣，多去ITAT的店蹲點看一看，再花98元辦張會員卡，真買幾件YOUNG POLO牌的衣裳穿在身上。

　　我們一次又一次地看到，ITAT的賣場里售貨員遠比顧客要多，我們也發現，ITAT違背了很多零售業的基本常識。而且，它在法國、美國以及中國等注冊的100多個“國際品牌”(你很可能一個都沒聽說過，但肯定看著面熟)，并沒有引發顧客的追捧。